Política monetaria entra en pausa, en la parte restrictiva

Santo Domingo.- El Banco Central de República Dominicana (BCRD) pausó su política monetaria restrictiva justo al cumplirse un año de haber iniciado aumentos paulatinos en su tasa de referencia, en decisiones adoptadas para enfrentar el calentamiento de los precios internos que se estaba produciendo.

En su reunión de política monetaria del 30 de noviembre de 2022 decidió mantener invariable su tasa de interés de política monetaria (TPM) en 8.50 % anual. Asimismo, la tasa de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a 1 día) permanece en 9.00 % anual y la tasa de depósitos remunerados (Overnight) en 8.00 % anual.

Para tomar esta decisión, el BCRD se basó en una evaluación exhaustiva del comportamiento reciente de la economía, especialmente de la inflación. “En ese orden, se ha registrado una moderación de las presiones inflacionarias, en la medida que el mecanismo de transmisión de la política monetaria ha operado de manera efectiva y que han surtido efecto las medidas implementados por el Gobierno a través de subsidios a combustibles, energía y el apoyo a la producción agrícola”, dijo el órgano emisor en un comunicado de prensa.

Citó que “asimismo, se ha comenzado a observar una desaceleración reciente en los precios de los commodities, particularmente del petróleo y de los alimentos; así como los costos del transporte de contenedores a nivel global”

Explicó en ese contexto que el aumento mensual del índice de precios al consumidor (IPC) fue de 0.28 % en octubre, luego de una variación de 0.29 % en septiembre, significativamente inferior al promedio mensual de los últimos 12 meses. “De esta forma, la inflación interanual se ha reducido en unos 140 puntos básicos, desde un máximo de 9.64 % en abril a 8.24 % en octubre. Asimismo, la inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles de la canasta, comienza a moderarse, al pasar de 7.29 % en mayo a 6.86 % en octubre, como reflejo de las medidas monetarias que se han adoptado”.

En noviembre del pasado año el BCRD inició el ciclo de los incrementos a la TPM, fue uno de los primeros en la región. Esta reacción oportuna ha contribuido a que la tasa de interés interbancaria real, es decir la diferencia entre la tasa interbancaria nominal y las expectativas de inflación, se encuentre más de dos puntos porcentuales por encima de su nivel neutral estimado, lo que está propiciando una disminución en las presiones inflacionarias domésticas.

Expresa que además, “los agregados monetarios se han desacelerado de forma importante y se observa un aumento en las tasas de interés de la banca múltiple, principalmente en la tasa pasiva, evidenciándose un traspaso más que completo de las decisiones de política monetaria. De esta forma, se ha mantenido un diferencial favorable respecto a las tasas de interés de las economías avanzadas, contribuyendo a los flujos de capitales”.

Estima que, bajo las previsiones económicas actuales, la tasa de interés de referencia ha alcanzado el nivel adecuado para que la inflación interanual continúe reduciéndose en los próximos meses y converja al rango meta de 4 % ± 1 % antes de finalizar el primer semestre del año 2023, más rápido de lo previsto hace unos meses.

Considerando el complejo panorama internacional, el Banco Central estará dando seguimiento a las condiciones financieras externas y a las expectativas de los agentes económicos, para tomar medidas adicionales para preservar la estabilidad de precios, en caso de que fuese necesario.

POR ENCIMA DEL 5 % SE ESPERA QUE EL PAÍS CREZCA

El BCRD destacó que en el entorno internacional, las tensiones geopolíticas han provocado un deterioro de las proyecciones económicas globales. Consensus Forecasts prevé un crecimiento global para 2022 de 2.8 %, mientras permanecen elevadas las perspectivas para la inflación mundial.

“En Estados Unidos, nuestro principal socio comercial, el crecimiento interanual se ubicó en 1.9 % en el tercer trimestre, equivalente a una expansión intertrimestral anualizada de 2.9 %”, citó el emisor.

Por otro lado, resaltó que la inflación interanual comienza a moderarse, al pasar de 9.1 % en junio a 7.7 % en octubre, aunque aún se mantiene por encima de su meta de 2.0 %. En este contexto, la Reserva Federal ha elevado su tasa de referencia en 375 puntos básicos este año y se espera que comience a moderar su ritmo de incremento, se proyecta un alza de 50 puntos básicos en su reunión de diciembre.

En el entorno doméstico, la economía se ha expandido en 5.2 % durante el período enero-octubre del presente año. Las proyecciones de crecimiento económico para el cierre del 2022 se ubican por encima en 5.0 %, cercano a su potencial y una de las expansiones más altas entre las economías de la región.